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　　年初，全球流动性宽松预期与国内政策托底形成合力，市场风险偏好处于高位。AI技术迭代驱动的科技成长、国内再通胀预期催化的有色化工等周期品，构成了两条明确的主线，“小盘占优、成长领先”的风格特征明显。然而，2月底地缘冲突突然爆发且超预期胶着，全球风险偏好断崖式回落，A股前期涨幅较大的通信、电子、有色等板块随即遭遇显著回调。国际油价持续两周徘徊在100美元/桶附近，市场叙事迅速从“再通胀复苏”转向“滞胀甚至衰退”，板块轮动明显加快。

　　国海富兰克林基金表示，这一判断基于三重支撑。首先，国内经济复苏动能持续释放，上市公司整体盈利增速有望迎来周期性修复，为市场提供坚实的基本面基础。其次，AI产业已进入加速落地期，药物发现、具身智能（OpenClaw）等应用场景持续出圈，产业链投资机会与下游应用红利将成为贯穿中长期的主线。更重要的是，地缘冲突引发的全球能源危机，反而凸显了中国能源多样化布局的前瞻性优势。相比于高度依赖原油进口的东南亚、欧洲等地区，中国已布局煤炭、核电、风光储等多元能源体系，能源自给率与抗风险能力显著优于全球主要经济体，市场有望重新评估中国资产的安全性与配置价值。

　　展望2026年后续的投资主线，国海富兰克林基金依旧看好科技成长和战略金属。国际形势紧张反而强化了“第四次工业革命”的紧迫性，世界需要尽快实现生产力跃升以摆脱存量博弈格局。同时，大国博弈与逆全球化趋势将不断加强各国对战略资源的储备意愿。此外，地缘冲突也催化出“能源安全”这一核心主线。霍尔木兹海峡的封锁风险让全球深刻意识到原油供应的脆弱性，而中国在煤炭清洁利用、核电、风光储一体化等领域均处于全球领先地位，相关产业链企业有望充分受益于全球“能源多样化”需求带来的出口机遇。

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