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　　与此同时，一场规模空前的存款到期潮正在袭来。中国人民银行相关负责人在2026年1月15日的新闻发布会上明确指出，2026年将有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重新定价。中金公司的研究报告指出，测算居民定期存款2026年到期规模约75万亿元*。这批存款大多是2020年至2023年间积累的——当时居民部门出于预防性储蓄需求，锁定了大量年利率在3%以上的定期存款和大额存单。如今到期若续存，利率则已下降至1.5%以下。

　　如果说大类资产配置决定了产品的方向，那么对细分资产的定价能力则决定了组合的厚度。博时基金在利率债、信用债、可转债、股票四大领域，均构建了精细化的研究体系。宏观利率层面，博时基金不仅覆盖基本面数据，更深入到对银行、理财子公司、外资等市场微观主体行为的追踪。信用研究紧扣主体长期存续能力，从产业债、城投债到金融债，均有针对性的评级模型。转债方面，从自上而下的视角，进行各种指数的构建；成立专门的转债投资小组，整合内外部资源，自下而上把握转债的个券机会。股票投资更是强调以绝对收益思路为导向，积极利用公司投研一体化资源，通过宏观风格判断与中观行业策略，精选高性价比标的。

　　博时基金的低波「固收+」产品，主要包括一级债基及部分较低权益仓位的二级债基，其核心使命是力争在严格控制回撤的前提下获取稳健回报。博时稳健回报债券（LOF）A（160513），便是这一领域的代表，作为一只低波一级债基，该基金在2025年取得了5.11%的收益，超越同期业绩比较基准0.57%。（基金及业绩比较基准数据均源自基金2025年四季报，截至2025.12.31，过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎。）

　　翻阅2025年的季报，我们可以看到两位基金经理高晖与罗霄，在全年始终保持着审慎与灵活。一季度，当转债市场受益于科技行情上涨时，组合积极参与轮动交易累积收益；但当观察到转债估值升至历史高位时，便果断将仓位降至中枢以下，择券方面重新聚焦于高YTM与双低品种。二季度，资产端总体呈现股债双牛，组合层面在季度初适度拉长了组合的久期水平，且在后续的行情当中适当加大了信用类资产的配置，较好的匹配了市场的行情节奏。三季度，转债操作上，考虑到市场中位数价格突破130元后转债整体波动性加大，且纯债久期对冲效果有限，回撤控制难度加大，季度末将仓位中枢调整至15%左右。（内容源自基金2025年一季报、二季报及三季报。）

　　由张李陵与江海峰共同管理的博时恒乐债券A（014846），就是一只典型的中波二级债基。该基金以资产配置为指导，致力于在股债中寻找性价比高的资产。从季报披露的运作思路来看，基金经理在2025年展现了灵活的资产配置能力：一季度，组合主要是以部分中低估值的红利风格和内需消费行业标的作为底仓，3月在周期和中游制造方向增加配置了部分底部预期边际改善的行业，主要是有色金属、建材和轻工行业等，在市场情绪回落的过程中较好稳住了组合业绩表现。

　　作为一只可转债基金，博时转债增强债券A（050019）2025年收益率达35.24%，超越同期业绩比较基准0.70%，这一骄人业绩的背后，离不开其始终坚持的哑铃型配置策略：哑铃一头配置与经济相关性较弱、经营稳健且股息率较高的水电、垃圾发电等公用事业和贵金属板块。哑铃的另一头，组合配置了机械、军工、汽车零配件、AI软/硬件、半导体等进攻方向。（基金及业绩比较基准数据、哑铃配置策略内容均源自基金2025年四季报，截至2025.12.31，过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎。）

　　博时稳健回报债券（LOF）A类份额申购费用：申购金额100万元时费率0.80%，100万元≤申购金额＜300万元时费率为0.50%，300万元≤申购金额＜500万元时费率为0.30%，申购金额≥500万元时费率为1000元/笔；深圳证券交易所会员单位应按照场外申购费率设定投资者的场内申购费率。赎回费用：持有基金份额期限7天时为1.50%，7天≤持有基金份额期限＜1年时费率为0.10%，1年≤持有基金份额期限＜2年时费率为0.05%，持有基金份额期限≥7天时为0.00%。持续持有期限少于7日的场内赎回费率为1.50%，持续持有期限大于等于7日的场内赎回费率为0.10%。

　　博时转债增强债券A类份额申购费用：申购金额100万元时费率0.80%，100万元≤申购金额＜300万元时费率为0.50%，300万元≤申购金额＜500万元时费率为0.30%，申购金额≥500万元时费率为1000元/笔；赎回费用：持有基金份额期限7天时为1.50%，7日≤持有基金份额期限＜1年时费率为0.10%，1年≤持有基金份额期限＜2年时费率为0.05%，持有基金份额期限≥2年时为0.00%。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。