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　　(2)封闭式基金的一个重要特点是有预先约定的到期日，比如10年、20年。封闭期内，投资者不能按基金净值申购赎回，基金净值所代表的资产只能在基金清算或转换开放后才能全额赎回。这就相当于说，投资者可以给基金经理一笔钱，10年、20年后才能拿回来，基金经理不保证收益。如果在此之前市场整体大幅下跌，基金资产必然遭受损失。此时，如果投资者在二级市场以与基金净值相等的价格买入，那么在市场下跌的背景下，他们将承担更大的风险。因此，投资者必须要求封闭式基金的二级市场价格能够得到补偿，以抵消自身风险。这种预期必然导致封闭式基金二级市场交易出现一定的折价，否则，没有投资者愿意购买。